인통의 가치투자 이야기

Intro.
 삼성전자가 52주 신저가를 갱신했다고 합니다. 셀트리온 헬스케어가 분식회계 이슈에 휩싸였다고 합니다. 네, 사람들 눈에는 악재로 보입니다. 내가 투자한 기업이 큰일이 날 것만 같다는 생각에 걱정과 공포가 엄습해 옵니다. 결론부터 말씀드립니다. 저는 단 한 주도 매도하지 않았습니다.

Contents.
 누누이 강조하는 얘기지만 주식투자가 어려운 이유는 단 한가지입니다. 바로 "심리" 때문인데요, 대게 한국 사람들은 투자를 할 때 내일 팔아 치울 것 처럼 투자를 합니다. 성격이 급해서 그런게 아닌가 싶습니다. 저 역시 평소에 성격이 급한 편이지만 주식투자 만큼은 느리게 합니다. 오늘 산 주식이 내일 혹은 몇 주, 몇 개월 뒤에 오르길 바란다는건 너무 성급한 마음가짐이 아닐까요? 더군다나 요즘처럼 시장이 안좋은 경우엔 아무리 기업 가치가 좋더라도 그 가치를 인정받기가 쉽지가 않기 마련입니다.

 마켓 타이밍을 보고 충분히 바닥을 확인하고 매수하겠다? 과연, 그 타이밍을 잡을 수 있을까요? 몇번은 소 뒷걸음질에 쥐 잡듯 잡을 수 있을 것입니다. 하지만 그게 가능하다면 이미 단기간에 주식으로 떼돈을 벌었겠지요. 언젠가는 확실히 오를 주식을 지금 사는겁니다. 언제인지는 모르겠지만 기업이 꾸준히 성장하고 사업을 잘 해 나가고 배당도 해마다 늘려주는 그런 알짜기업을 요즘같은 시기에는 더더욱 많이 모아 나가는 것입니다. 그게 진정한 가치투자의 길이 아닐까요?

 삼성전자가 영업실적이 전년도 대비하여 저조하다고 합니다. 근데 말이지요, 4분기 실적이 13조 7천억 영업이익이랍니다. 예상치를 하회해서 주가가 이모양이랍니다. 언뜻 들으면 그럴듯 해 보이지요? 자사주 매입해서 소각한답니다. 배당률은 보통주가 이미 2.2%입니다. 언제부터 삼성전자가 은행주였나요? 요즘 금리보다 삼성전자가 배당률이 더 높네요. 전교 1등하는 애가 늘 올 백을 맞다가 이번에는 국어 영어에서 한 문제씩 틀렸답니다. 그래서 회초리를 맞아야 한다네요. 내 자식이라면.. 나는 속상해서 울고있는 자식에게 다음에 잘하면 된다고 더 응원하고 격려하겠습니다.

 셀트리온헬스케어가 국내판권을 다시 셀트리온에게 약218억에 팔았다고 이게 분식회계랍니다. 영업수익이냐 영업외 수익이냐 이게 문제라네요. 아니, 국내의 유통구조가 "셀트리온 > 헬스케어 > 제약" 의 3중 구조라 중간마진을 없애라고 해서 판권을 셀트리온에 팔아서 "셀트리온 > 제약" 으로 해놨더니 회계처리로 걸고 넘어집니다. 애초에 딴지를 건 국회의원도 참.. 뭐 정치 얘기는 하지 않겠습니다. 쓸데없는데 에너지 쏟을 필요 없으니까요.

 뉴스와 소문, 그리고 전문가들의 견해들. 사리 분별을 할 줄 알아야 살아남습니다. 그저 주변에서 52주 신저가라고 해, 분식회계 의혹이 있대, 사장이 비행기에서 갑질했대(서회장의 이 찌라시도 악성루머로 밝혀졌죠) 등등. 돈을 위해서 시장에서는 교묘한 언행으로 시장의 판을 흔듭니다. 사리분별을 할 수 있는 힘을 기르는 것이 중요합니다. 알고 버티는 것과 덮어놓고 존버 하는건 차이가 있겠지요. 부실한 기업을 가지고 무턱대고 버티는 건 능사가 아니니 말이죠. 마찬가지로 소음에 흔들려 손절하는 것 때문에 개인들은 늘 시장에서 패배하는 법이기도 하구요.

Summary.
 내일도 장은 안 좋을 것입니다. 뭐 좋으면 다행이겠지만, 느낌은 별로 안 좋을 것 같습니다. 상관없어요. 연말에 성과급 들어오면 더 모을 작정입니다. 왜냐구요? 그 기업들 돈 잘 벌잖아요.

Intro.
 요 며칠간 내린 눈으로 온 세상이 하얗게 변했다. 영하의 날씨에 뼈속까지 시린데 요즘 증시도 날씨를 따라가는지 냉기가 가득하다. 내가 투자한 종목의 종토방에서도 하나 둘 씩 지쳐서 떠나가는 사람들이 눈에 띈다. 기업에 대한 원망과 증오의 글을 남긴채 그렇게 몇십프로의 손절로 투자를 마무리 하는것을 보면, 투자가 참 심리적으로 어려운 것이구나 라는 것을 새삼 느끼게 된다.

Contents.
 #1. 투자가 어려운 것은 고급정보 때문이 아니라 개인의 흔들리는 심리 때문
 투자의 대가들은 본인들이 관심을 가지던 종목, 혹은 현재 보유하고 있는 종목이 가격이 내려가면 오히려 더 좋아한다. 왜냐하면 좋은 주식을 더 싼 가격에 매입할 수 있기 때문이다. 하지만 개인 투자자들은 반대다. 오늘 산 주식이 내일 내리면 분노한다. 내가 주변사람들에게 종목 추천을 하지 않는 이유도 이 때문이기도 하다.
 좋은 기업이 싸다고 판단되면 사는거다. 어디가 바닥인지는 그 누구도 알 수 없다. 수 많은 사람들이 거래하는 시장이기에 예상보다 더 많이 내리고 생각보다 더  많이 오르는게 주가이기 때문이다.
 대부분의 개인투자자들은 계속 내려가는 주가를 보며 잔고의 손실률이 늘어가게 되면, 마치 당장 내일이라도 내가 투자한 회사가 문을 닫을 것만 같은 공포감에 휩싸여 결국 손절매를 하고 만다. 특히 요즘처럼 장이 나쁠때는 이러한 현상이 더욱 빈번하게 관찰된다.
 내가 꼼꼼히 따져보고 기업 가치가 충분히 있다고 판단되면, 믿고 기다려야 한다. 언젠간 시장에서 기업가치를 인정해 줄 날이 반드시 오기 때문이다. 자고로 해가 뜨기 전이 가장 어두운 법이다.

 #2. 매 월 꼬박꼬박 수익을 기대하기란 불가능
 주식투자는 지루한 게임이다. 수익률이 쭉쭉 올라줬으면 좋겠지만 실상은 그렇지 않다. 그래서 매일매일 호가창을 보고 있으면 한숨과 근심만 커져갈 뿐이다. 나는 장이 안 좋을땐 잔고를 거의 보지 않으려고 노력한다. 나도 사람이기에 늘어가는 손실액을 보고 있으면 마냥 기분이 좋을수만은 없다. (아직 투자 대가가 되기엔 갈길이 먼 듯 하다.) 그리고 나 역시 손절의 유혹에서 자유로울 수 없기에 되도록이면 잘 안본다.
 대신에 내가 투자한 기업에 대한 조사와 근황을 체크하거나 투자 대가들(버핏, 린치, 그레이엄 등)이 하락장에서 어떻게 대응했는지를 다시 복습하며 멘탈을 강화해나가는 편이다. 그리고 이렇게 블로그에 과거 사례를 기록해두며 흔들리는 심리를 더욱 단단하게 만들고자 노력하고 있다.
 과거를 돌이켜보면 1년 12개월 중 주가가 오르는 것은 평균적으로 한달이 채 안되는 것 같다. 내 자본이 갭 상승할 수 있었던 효자 종목들(셀트리온, 신라젠)을 보면, 가장 긴 시간동안 속을 많이 썩게 한 종목이기도 하니 말이다. 만약 그 시기에 내가 손절을 해버렸다면 지금도 자산 1억 미만에 적금으로 돈을 모으기만 하고 주식투자를 죄악시 하는 재테크를 하고 있지 않았을까 라는 생각이 든다.

 #3. 투자는 트레이딩이 아니다
 지난 포스팅에서도 얘기했지만 트레이딩으로 꾸준한 수익을 내기란 불가능하다. 하지만 많은 사람들이 트레이딩(잦은 매매)을 통해 수익을 추구하려고 한다.
 강아지와 산책을 나섰다. 강아지는 주인보다 앞서가기도 하고 또는 주인보다 멀찌감치 뒤쳐지기도 하고 본인이 기분 내키는 대로 주인 주변을 왔다갔다 한다. 본인도 본인의 다음 위치를 모른다. 트레이딩은 강아지의 행동패턴을 분석하여 예측하는 것과도 같다. 흐린 날에는 주인보다 앞서 가더라, 오늘은 강아지가 앞서 가겠지? 그런데 주인 뒤에 친구 강아지가 갑자기 출연했다면 오늘의 강아지 위치 예측은 빗나갈 것이다. 투자도 다양한 변수가 있기 때문에 단기적인 예측은 불가능에 가깝다.
 사업 파트너에게 돈을 투자했다면 그의 사업이 어느정도 성장하기까지는 진득하게 기다려 줄 필요가 있다. 사업 초기에는 적자도 날 것이고 기대 수익에 미치지 못할 수도 있다. 하지만 그렇다고 투자한 지 몇개월만에 투자금을 회수하는 것은 어리석은 일이다. 주식투자도 동업자의 마인드로 해야한다.
 
 #4. 하루 하루의 변동에 이유를 붙이고 싶은 심리
 어제 미국증시가 좋지 않아서, 영국이 EU를 탈퇴해서, 미국과 중국의 무역분쟁이 악화되어서 오늘 증시가 나빴습니다.
 신문이나 뉴스, 증권가의 펀드매니저들이 흔히 하는 말이다. 그럴듯하게 들린다. 마치 세계 정세가 내가 보유한 주식에 영향을 준 것 같아서 그들이 달아준 이유를 들으니 그런것만 같다. 최근에는 화웨이의 CFO 체포 소식에 국내 증시가 흔들렸다.
 화웨이의 CFO 체포 된거랑 셀트리온 주가랑 무슨 상관인건데? 도대체. 화웨이 CFO 라는 사람이 류마티스 관절염을 앓고 있는데 체포되어서 더이상 램시마로 치료를 못 빋으니 셀트리온 매출이 감소하는건가? 정신 똑바로 차려야한다.
 사람 심리가 언제나 이유를 찾고싶어 한다. 그리고 대게 전문가가 그럴듯한 말(어려운 말, 전문용어 등)과 화려한 언변으로 이유를 만들어주면 마치 그 사람이 말한 것들이 다 사실처럼 느껴지게 된다. 하지만 그러한 이유들은 귀에걸면 귀걸이요, 코에 걸면 코걸이다.
 오늘 주가가 내렸으면 매수자보다 매도작가 많았으니 그런거고 오늘 주가가 올랐으면 그 반대였기 때문인 것이다. 회사가 돈을 잘 벌고 있다면 오늘의 주가는 아무런 의미가 없다.

Summary.
 주식시장은 언제나 그래왔듯이 오르내림을 반복한다. 그리고 그 과정에서 수많은 낙오자를 만들어 낸다. 롤러코스터같은 변동장에 너도 나도 중도 하차를 선언하고 시장을 이탈한다. 매섭게 몰아치던 파도도 언젠간 잠잠해지고, 나도 모르는 사이에 나는 목적지까지 성큼 더 가까워 져 있을 것이다.
 일단 투자를 했다면, 묵묵히 내 인생에 내 생활에 집중하는 삶을 살길 바란다. 시간이 많이 흐르고 나면, 주가가 기업의 가치에 수렴해 있는 것을 확인할 수 있을 것이다.

Intro.
 오늘의 주제는 장기투자를 해야하는 이유에 대해 말해보고자 합니다. 요즘 '종미나' 커플(김종민 + 황미나)이 달달한 케미로 많은 시청자들에게 많은 관심과 사랑을 받고 있다고 합니다.
 특히 황미나 분 께서는 기상캐스터라고 하는데, 사실 이 모든건 일기예보를 주식투자에 비유하려고 사진을 찾다가 알게된 사실이랍니다.
 달달한 연애사도 좋지만, 오늘은 황미나 기상캐스터의 본업인 일기예보를 주식투자와 접목하여 설명해보고자 합니다.

Contents.
 #1. 오늘의 날씨 예상 적중률
  늘 날씨 알려주고 욕먹는 곳이 기상청이지요. 첨단 장비와 고성능 슈퍼 컴퓨터를 가지고 날씨를 예측하지만 자주 예측과 빗나가는 것을 우리는 잘 알고 있습니다.
 주식도 비슷한 것 같아요. 당장 내일의 장이 상승장일지, 하락장일지, 보합장일지.. 몇번은 맞출 수 있겠지만 과연 꾸준히 7~80%이상의 적중률로 맞추는 것이 가능할까요? 아마 내일의 날씨를 예측하는것과 비슷하지 않을까 생각이 듭니다.

 물론 예외도 있습니다. 이 세상에 100%는 거의 없으니까요. 모든 규칙에는 예외가 존재하는 법이지요. 제 주변에 단타 성공률이 높은 친구가 한 명 있습니다.

 어린 나이에 주식투자에 입문해 오랜 기간동안(10년이상) 많은 공부와 연구를 거듭해 승률이 꽤 높은 편이었지요. 저도 몇 번 그 친구덕에 용돈벌이도 했었습니다.

 하지만 여기에도 제약사항이 있습니다.
 1) 큰 금액으로 하기 힘들다
 2) 전업으로 해야함 (발빠른 대응 필요)
 3) 100명중 1명정도의 확률로 성공
 
 저를 비롯한 대부분의 직장인들이 하기에는 쉽지 않은 투자방법이며 승률 또한 극히 낮습니다.  결코 쉽게 성공할 수 있는 영역이 아니라고 저는 생각합니다. 많은 노력이 필요하며 극소수의 트레이더만 살아남을 수 있는 투자기법영역입니다.

 결론은, 단기적 예측이 어렵다는 것입니다. 차트분석, 매물대, 수급등을 통해 추세를 짐작할 수 있습니다만.. 결국 주가가 단기적으로 움직이는 것은 수 많은 사람들의 이해관계가 엃혀서 예측 불가한 패턴으로 움직이기에 이기기 힘든 게임이라고 볼 수 있습니다.

 #2. 계절에 대한 예측 (큰흐름)
 그렇다면 주식투자를 하면 안되는 것일까요? 아닙니다. 반드시 해야합니다. 단, 거시적인 시대흐름을 읽어야겠지요. 그러기 위해서는 평소에도 시대가 어떻게 변화하고 있는지를 민감하게 관찰하고 이를 통해 미래의 모습을 예측해 보아야 합니다.

 예를들면, 저는 앞으로 전기차(혹은 수소차)가 대중화 되고 내연기관차를 대체할 것으로 생각합니다. 즉, 과거 마차가 다니던 도로를 내연기관 자동차가 대체했듯이 말이지요.

 또 다른 부분은 4차산업혁명으로 인해 우리 생활 속에 많은 부분들이 더욱 스마트해 질 것이라고 봅니다. 사물인터넷, 홈IoT, 블록체인, AI 등 세상은 갈수록 첨단화 지능화 될 것이라고 봅니다.

 신약개발, 바이오 산업이 각광받을 것이라고 봅니다. 앞으로는 더욱 고령화 사회로 접어들 것이고, 수 많은 불치병과 난치병이 해결될 것으로 봅니다. 그래서 이미 국내의 대기업들도 바이오 산업에 많은 에너지를 쏟고 있습니다. (삼성, SK, 코오롱 등)

(※ 해당 산업들에 저는 이미 몇년전부터 적립식으로투자하고 있습니다. 즉, 월급으로 계속 사모으고 있다는 것이지요.)

 이 외에도 미래의 우리 모습을 그려볼 수 있을것입니다. 제가 아무도 예측 불가한 고급 정보를 가지고 예측을 했나요? 아닙니다. 주위를 조금만 둘러보면 충분히 예측이 가능할 것들입니다.
 예전보다 전기차 표지판을 달고 다니는 차들이 도로에 늘었고, 가전제품이나 가스보일러도 폰으로 원격제어를 하는 가구가 늘어나고 있습니다. 불가능할 것 같았던 질병과 질환들이 하나 둘 정복되고 있구요. 작은 관심과 노력이 미래의 내 삶을 크게 바꿔줄 것입니다.

 #3. 투자 지향점
 1) 내 자식에게 물려줄 수 있는 주식을 사서 모으세요. 투자는 동업입니다. 몇주 몇 개월 보유 후 내다 팔 종목이라면 사지 마세요.

 2) 내가 종사하는 업종부터 기업을 살펴보세요. 증권가 애널리스트보다 내가 하는 일은 내가 더 전문가입니다.

 3) 배당은 재투자 하세요. 복리의 마법이 자산을 불려줍니다.

 4) 소비는 세 번 더 생각하고 신중하게 하세요. 남들처럼 쓸 것 다 쓰고 살게되면 남들처럼 평생을 고되게 살아야 합니다.

Summary.
 살기가 더욱 더 팍팍해지는 요즘입니다. 미래를 생각하면 불안하고 앞이 캄캄하지요. 고용의 불안감은 늘 마음 한켠에 있습니다. 단지 우리가 외면하고 있을 뿐이지요. 나중에 실업이 되면 회사탓을 합니다. 내 일생을 회사에 바쳤는데 회사가 날 토사구팽했다고... 그래봤자 아무도 그 말에 귀기울여 주지 않습니다.

 각자 도생의 시대. 살아남는 자가 강한 자입니다. 당신이 무슨 직장을 다니던 월급이 얼마이던 간에 그것보다 백배 천배 더 중요한 것이 자본공부 입니다. 올바른 투자방법으로 꼭 살아 남아서 강한자가 되시길 바랍니다.

※질문은 언제나 환영입니다. 댓글 혹은 메일로 문의 주시면 같이 고민하고 공부해서 알려드리겠습니다.

 Intro.
 어젯밤에 HTS어플에서 속보 알람이 울려서 뉴스 내용을 확인해보니 셀트리온의 트룩시마가 미국 FDA승인을 받았다는 기사가 나왔었다.

 이미 예측하고 있던 결과였지만, 좋은 소식에 기분 좋게 하루를 마무리 할 수 있었다. 일전에 포스팅했던 것처럼, 종합주가지수가 떨어지고 시장 전체가 약세장을 연출하게 되면 장사 잘 하고 있는 친구들까지 싸잡아 평가절하 되는 상황이 연출되곤 한다.

 바겐헌터들은 이때를 노려 눈여겨둔 기업을 매수할것이고, 존리의 투자철학을 좆는 이들은 무념무상으로 대응하거나 여유 자금이 있다면 보유 수량을 늘리는 행태를 보일 것이다.

Contents.
 시장은 항상 가격이 흔들린다. 그래서 투자자들에게는 기회가 있고, 또 위기가 있다. 투자의 주도권이 시장에게 있느냐 나에게 있느냐에 따라 누군가는 살아남고 누군가는 실패의 수렁에 빠지곤 한다.

 셀트리온 토론방에서도 코스피가 2000선이 무너지자 셀트리온도 20만원선이 깨질 것이라고 공포(?) 분위기를 조성하는 이들이 많았다. 그래프만 보고 호가창만 보고 들어왔던 누군가는 지하실을 맞보고 이러한 선동글에 흔들려 손절을 할 것이고 누군가는 소신껏 매매를 하고 기업을 믿고 기다릴 것이다.

 곧 배당기일이 다가온다. 한 해 투자의 마무리를 짓는 배당기일이 나는 개인적으로 크리스마스 보다 더 기다려진다. 이젠 산타클로스에게 선물을 받을 나이는 지났기에, 보유 기업들에게 배당을 받는 낙으로 살아가는 중이다.

 셀트리온 역시 배당을 한다. 3년전에는 100주당 5주의 주식배당을, 제작년엔 3주, 작년에는 2주의 주식 배당을 했다. 현금배당보다 더 반가운 사실은, 주식배당의 경우에는 액면가를 기준으로 배당에 대한 세금이 부과되므로 주당 1000원에 대한 세금만 내면 나머지 차익은 온전히 배당수익으로 이어진다. 더불어 자동으로 복리투자로 이어지니 1석2조인 셈이다.

Summary.
 리툭시맙의 전체시장 규모는 5조원이며, 리툭시맙의 첫 바이오 시밀러인 트룩시마는 퍼스트무버(시장개척자)로 시장선점효과를 누리기 때문에 큰 수익창출로 연결될 것으로 생각된다.

 앞으로도 램시마, 트룩시마의 뒤를 이을 새로운 신약 파이프라인들이 꾸준히 연구개발되고 생산이 되어 셀트리온이 더욱 더 성장하는 모습을 보여주길 기대해본다.

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